随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看待人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能(néng)这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的(de)生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加(jiā)相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体估(gū)值水平处于(yú)历(lì)史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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