财联社记者近期从行业(yè)内了解到，信贷(dài)市场需求低(dī)迷持续之下，部分银行出现了贷款最(zuì)优惠(huì)利率与同期(qī)理财收益率(lǜ)倒挂(guà)或接近倒挂的罕(hǎn)见现(xiàn)象(xiàng)。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左右(yòu)了，但投(tóu)放依(yī)旧比较难。房(fáng)贷(dài)和前十年比(bǐ)那都是(shì)放(fàng)不出去的(de)。”4月(yuè)25日，中(zhōng)部(bù)一家大型城(chéng)商行相关负责人对财联社(shè)记者(zhě)说。

　　这种情(qíng)况并(bìng)非个案。4月26日，财(cái)联社(shè)记者向兴业、广发等多家银行了解到，当(dāng)前抵押贷(dài)款最(zuì)优(yōu)惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比(bǐ)，贷(dài)款利率水平仍在进一步下(xià)滑。

　　而普益标(biāo)准监测数(shù)据显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全市场共新(xīn)发了661款理(lǐ)财产(chǎn)品，环比增加(jiā)22款，其中86款为开(kāi)放式产(chǎn)品，其(qí)平均(jūn)业绩比较基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产品，其平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一(yī)家头(tóu)部(bù)银行理财子负责人对(duì)财联社记者表示，正常情况下(xià)贷款(kuǎn)利率(lǜ)要高(gāo)于理财(cái)收益(yì)，否则会形(xíng)成套利空间。近期出(chū)现的收益率(lǜ)倒挂的情况的确多年来少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实体经济需求不足，资金可(kě)能在(zài)金(jīn)融市(shì)场空转(zhuǎn)的信号(hào)。

　　走低的贷款利率VS走高的理(lǐ)财(cái)收益率

　　4月(yuè)23日，央行国际司司长金(jīn)中(zhōng)夏对外表示，人民银行认真(zhēn)贯(guàn)彻党中央(yāng)、国务院决(jué)策部(bù)署，采(cǎi)取了很多措(cuò)施做好金(jīn)融支(zhī)持(chí)稳外贸工作(zuò)。首先是(shì)降低实体经济融资(zī)成本。2022年，我(wǒ)国企业贷款加权平均利(lì)率同比下降了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这(zhè)在(zài)历(lì)史上是比较(jiào)低的水(shuǐ)平。

　　而(ér)上周，央(yāng)行一季度(dù)金融(róng)统计数据发布会上公布的数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)份银(yín)行(xíng)体(tǐ)系新发企业(yè)贷(dài)加(jiā)权平均利率同比下(xià)降(jiàng)29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如(rú)央行所表述，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企业贷款加权平均利率水平，并没(méi)有考虑区域差异。财联社记者(zhě)注意到，在部分资金(jīn)充裕的一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管(guǎn)部早在2月(yuè)份(fèn)即表示，去年12月份，北(běi)京地区新发放(fàng)企业贷款加(jiā)权平均利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国(guó)际最新报告(gào)分析认为(wèi)，一季度的贷款(kuǎn)需求(qiú)非常好，央(yāng)行今(jīn)年一季度公布的(de)贷款(kuǎn)需(xū)求(qiú)指数飙升，达到78.4，还是(shì)2012年下半年以来的最高(gāo)值(zhí)。但最近贷款需求有下(xià)降趋(qū)势，如近期票据转(zhuǎn)贴现(xiàn)利(lì)率下降，表示银(yín)行贷款需求较差，需要购买票据来填(tián)充贷款额度。

　　与新发放贷款市场(chǎng)当前(qián)的不景气(qì)形成鲜(xiān)明对(duì)比的(de)是，一季(jì)度(dù)理(lǐ)财市场(chǎng)的收(shōu)益率却在节节回升。普益标准数据显示(shì)，截至2023年1季(jì)度末(mò)，理财公司存(cún)续理(lǐ)财产品14892款，占全市场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理(lǐ)财公司(sī)存续开放式固收类理(lǐ)财产品（不(bù)含(hán)现金管理类(lèi)产(chǎn)品）的近1个月年化收益(yì)率的平均水平(píng)为4.00％，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固(gù)收最新(xīn)数据显(xiǎn)示，4月24日封闭式理(lǐ)财(cái)平均基准(zhǔn)利率3.81％，已恢复(fù)至(zhì)去(qù)年12月水(shuǐ)平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基准利率与1年期AAA级中(zhōng)票(piào)、存单利差走阔(kuò)。

　　即(jí)便与新发理(lǐ)财产品收益率相比，当(dāng)前银行新(xīn)发贷款的利率也不(bù)占优。普益标准监(jiān)测数据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全市场(chǎng)新发理财产品中，开放(fàng)式(shì)产品平均业(yè)绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基(jī)准(zhǔn)为3.46％，封闭式(shì)产(chǎn)品平均业绩(jì)比(bǐ)较基准为3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资金出现(xiàn)空(kōng)转套(tào)利(lì)可能

　　多位(wèi)受访(fǎng)金融(róng)行业人士对记者(zhě)表示，当前新发贷款利率和理财收益(yì)率之间出现倒挂是多年(nián)来罕见(jiàn)的情况。部分(fēn)人士认为，应该警惕当(dāng)前非(fēi)对称利率政策之下，贷款、存(cún)款和金融市场之(zhī)间出现收益(yì)“套利”空间的可(kě)能。

　　融360数字(zì)科技研究(jiū)院分析师(shī)刘银平对财联社记者表示，理财产(chǎn)品收益率(lǜ)超过银(yín)行(xíng)贷款利率(lǜ)，可能会(huì)给部分客户钻空(kōng)子的机会(huì)，从(cóng)银行(xíng)那里(lǐ)获取的低息(xī)贷款没(méi)有投入实(shí)际经营，而是(shì)拿(ná)去(qù)购买(mǎi)收益率更高(gāo)的理财(cái)产(chǎn)品，导致资金空转，前几年结(jié)构性(xìng)存款市场曾存在这(zhè)种现象(xiàng)。

　　不过刘银平认(rèn)为，目前理财产品业绩比较基准不(bù)代表实际收益率，净值是不断波动的，不会一直(zhí)上涨，实(shí)际上，理(lǐ)财产品向净值化转型之后对企业的吸(xī)引(yǐn)力有所减弱(ruò)。

　　上海金融与发展实验室主任(rèn)曾刚对财联(lián)社记者表示，理财收益与(yǔ)金融市场利率相(xiāng)对应(yīng)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质，出(chū)现倒挂(guà)的情况主(zhǔ)要是即期的(de)贷款(kuǎn)利率与发行当(dāng)期定价的(de)理财(cái)收(shōu)益率(lǜ)的差异，在市场利率(lǜ)快速下行的时容(róng)易出(chū)现这种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果银行贷款利率继续下行，意(yì)味着当期发行的理财产品的收益率(lǜ)会同步下降(jiàng)。从这一个角度(dù)来看，未(wèi)来一段时间的理(lǐ)财(cái)产品收益率会进入下行通道。

　　这一(yī)判(pàn)断得到(dào)银行业内人士的认同(tóng)。4月25日，某城商(shāng)行广州分行(xíng)负责人对财(cái)联社(shè)表示(shì)，该(gāi)行已经关注到理财(cái)收益和存(cún)贷(dài)款利差的(de)情况(kuàng)，理财与贷款(kuǎn)利(lì)率差距过大(dà)必然(rán)引(yǐn)发资(zī)金空转(zhuǎn)套利，这与货(huò)币政策初衷不符。估计下一步理财产(chǎn)品(pǐn)收益水平(píng)要降低到3％以下(xià)。

　　一(yī)家(jiā)头部银行(xíng)理财子负责人对财(cái)联社记者表示，考虑(lǜ)到理(lǐ)财(cái)产品底层资产大多数为(wèi)债券，而债券市场(chǎng)发(fā)行(xíng)人大多(duō)是大型企业，理论上(shàng)其收益率比个贷是要(yào)低一个等级。

　　“道(dào)理很简单，个人的信用等(děng)级比(bǐ)大型企业要(yào)低，所以个(gè)贷的定价理论上(shàng)要比理财收益率高才(cái)对(duì)。现在出现个贷定(dìng)价和理财产品持平，甚至出现倒挂，这只能说明个(gè)人部门当前的信贷需求不足(zú)，没(méi)有什么人想(xiǎng)贷款，导致资金空(kōng)转，这也(yě)是雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质近年来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该人(rén)士同样认为，如(rú)果贷款定价持续下行未(wèi)来新发理财(cái)产品收(shōu)益率(lǜ)也会回落(luò)。“市场对利率走势(shì)的预期是(shì)一致的，新发的(de)收益率未来(lái)会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存(cún)量(liàng)的产品年化收益率近(jìn)期大幅上行，主要(yào)是(shì)因(yīn)为底层资产是去年利(lì)率高位时候拿的(de)，在利率走低预期下，其净值表(biǎo)现就会向上(shàng)拉。”

　　息(xī)差承压将推动存(cún)款利率进一步下行(xíng)

　　受访银行人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)称，当(dāng)前贷款端定价疲(pí)软的现状，也是(shì)有关方面不断出手规范存款(kuǎn)利率的核心动因(yīn)。

　　4月25日，前述(shù)中部地(dì)区(qū)大型城商(shāng)行负责(zé)人对记者表(biǎo)示，在贷款(kuǎn)定价上(shàng)不去的(de)情况下，未来存款利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行应该(gāi)是大趋势，否(fǒu)则(zé)银行(xíng)净息差(chà)承受的压力将是巨大的。“现在各行(xíng)储蓄(xù)又多，之前理(lǐ)财波动的影响还没完全(quán)消除(chú)，很多客户(hù)的资(zī)金还没有出来，都压(yā)在储(chǔ)蓄里(lǐ)。”

　　有(yǒu)市(shì)场观(guān)点认为，一(yī)旦第二季度贷款(kuǎn)需求走(zǒu)弱(ruò)得(dé)到确认(rèn)，意味(wèi)着贷款利(lì)率(lǜ)依然有下降的可能性(xìng)和空间，银行息差水平(píng)面临更艰难(nán)的局(jú)面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一季度显(xiǎn)示，截至3月末，该行净(jìng)利息(xī)收(shōu)益(yì)率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证券王一峰团(tuán)队(duì)最新研报(bào)认为，未来存(cún)款市(shì)场成本管控(kòng)仍有后手牌，“类(lèi)活期”存款是重要抓手。其(qí)预(yù)计，后(hòu)续对于存(cún)款定价(jià)自律管理(lǐ)的手段包(bāo)括但不(bù)限(xiàn)于以下三个方面(miàn)。首先，协定存款、通知存款等创(chuàng)新(xīn)类活期存款有可能将(jiāng)纳(nà)入(rù)自律(lǜ)机制(zhì)管理(lǐ)。现阶段(duàn)，对(duì)核(hé)心定期(qī)存(cún)款(kuǎn)而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行(xíng)约束，但“类活(huó)期(qī)”存款缺少政(zhèng)策指(zhǐ)引，未来或将对这(zhè)类产品比照(zhào)活期存款进(jìn)行(xíng)规范；其(qí)次，同业存款套壳协议存款(kuǎn)需继续(xù)纠正；最后，期权(quán)价值过低的“假”结(jié)构(gòu)性存款仍须规范，后(hòu)续或将结构性存款的(de)（保(bǎo)底(dǐ)收益+期(qī)权价值）合计同时(shí)纳入(rù)自律机制上限，进一步(bù)压降(jiàng)结构性存(cún)款利率。

　　王一峰团队(duì)测(cè)算认为，如(rú)果全部企业活(huó)期存款(kuǎn)利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的平(píng)均(jūn)水平，则上市银行企业活期(qī)存款成本(běn)率加权平(píng)均降幅(fú)在30bp左右，将提振息差(chà)5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质