四(sì)大国有银行的集(jí)体(tǐ)降息惊动市场，存款利率正迎来新一(yī)轮“降息潮”？

　　消息(xī)显示，5月(yuè)15日（下(xià)周一）起银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)将下调，四大(dà)国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构降幅为50BP。

　　记(jì)者(zhě)注意(yì)到，今年以来(lái)银(yín)行(xíng)业已有三波(bō)存款利率下调，此前两次分别是：4月，多家中小银行人民币存款(kuǎn)利率(lǜ)下调；5月5日，浙商(shāng)、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行跟进“补降”。至此(cǐ)，4月以来已有至(zhì)少(shǎo)20家中小银(yín)行(xíng)（含农村信用合作联社）下(xià)调人民(mín)币存(cún)款利率，调降幅度不一。

　　货币政策牵一发而动全身，与经济、就(jiù)业(yè)、投(tóu)资(zī)以及老百姓“钱(qián)袋子”都息息相(xiāng)关。那么，如何理解此次下(xià)调通(tōng)知(zhī)和(hé)协(xié)定存(cún)款利率？今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)是否等同于(yú)经济增速(sù)放缓的信号？市场上关(guān)于企业、老百姓(xìng)手中的(de)钱变“毛”的担忧何解？

　　从推出背景来(lái)看(kàn)，多方(fāng)观点(diǎn)认为，本(běn)次存(cún)款利率新规主要(yào)基于三重考量。一是(shì)符合(hé)推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景；二是对银(yín)行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本(běn)；三是(shì)促进投资、消费，本次(cì)降息也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　不过也需要看到的是，本次调降(jiàng)中协定存(cún)款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业(yè)务，通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款，都是针对特(tè)定存取需求的客(kè)户，面(miàn)向范(fàn)围有(y怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ǒu)限(xiàn)。据民生证券宏观团队测(cè)算，通知存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款在(zài)银行存(cún)款中占比不(bù)高，以四大(dà)行的单位通(tōng)知存款为例，常年只占企业存款(kuǎn)总规模的3％-4％；招商证券(quàn)银行团队的数(shù)据显示，协定存款等规模预计为20-30万亿，占比约为10％。

　　关注一：如(rú)何理解此次下调通知和协(xié)定存款利率(lǜ)？

　　中(zhōng)国人(rén)民银行行长易纲在近期公开讲话中提到，从过去二十(shí)年的数据看，我国实际利率总体(tǐ)保持在(zài)略(lüè)低于(yú)潜在经济增速这一“黄(huáng)金法则(zé)”水(shuǐ)平上，与(yǔ)潜在(zài)经济增长(zhǎng)水平基本匹配。在经济复(fù)苏的关键时点(diǎn)上，如何理解此次下(xià)调(diào)通知和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)？

　　目前(qián)，多方(fāng)观(guān)点都提(tí)及的是，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。

　　招商(shāng)基金研究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛梳理了这一(yī)市场化改革的(de)过程。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，随后，国(guó)有大行(xíng)同年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施。随之(zhī)而来的是，此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)。李湛(zhàn)认为，这均是(shì)在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　此外，从减轻银行息差压力的(de)必要(yào)性来看(kàn)，民生证(zhèng)券(quàn)宏观团队也倾向(xiàng)于认为，本次(cì)调(diào)整更多仍(réng)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，并且完(wán)成存款(kuǎn)利率调整的(de)闭环，改善银行利润空(kōng)间。存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利(lì)率调整，“当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率，保(bǎo)证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。此外，数据显示，国有银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低(dī)，当下调利率有助(zhù)于降低银行(xíng)负债成本，推动银(yín)行投放(fàng)信贷的积极(jí)性。”民生证券认为。

　　除利(lì)率市(shì)场化(huà)改革及银行净息差压力增大外(wài)，某大型银行(xíng)金融市场研究员还关注到的(de)是国内存款(kuǎn)市场(chǎng)的供需变化——近年来国内经(jīng)济受多重因素(sù)冲击，居民消费场景受(shòu)制约，预防性储蓄有(yǒu)所增加及风险偏(piān)好下降等，导(dǎo)致居民储蓄存(cún)款上升较(jiào)快，部分(fēn)银行(xíng)根据市场供需变(bi怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度àn)化，综(zōng)合指(zhǐ)数经营情况(kuàng)，灵活调节存款利率(lǜ)，只(zhǐ)是不同银(yín)行在调(diào)整(zhěng)节(jié)奏、时机方面存在(zài)差(chà)异(yì)。

　　关(guān)注二：本次(cì)存款利率下调带来哪些影响？

　　4月28日(rì)中央政治局(jú)会(huì)议强(qiáng)调，要有效防范化(huà)解重点(diǎn)领域风险，统筹(chóu)做好中(zhōng)小银行、保险(xiǎn)和信(xìn)托机构改革化险工作。一锤定(dìng)音之下，本次调降利率也被认为维护金融(róng)稳(wěn)定的一(yī)大(dà)举措。

　　呵护动(dòng)作具体(tǐ)体现在哪些方面(miàn)？招商基金李湛认为，本次调降通知主要释放了两大信(xìn)号，一是减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；二是减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　粤开(kāi)证券首(shǒu)席经济(jì)学家罗志恒的观点是，调(diào)降协定(dìng)存(cún)款和通知存款的利率上限，主要目的(de)是规范银行业(yè)存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，合(hé)力压(yā)降银(yín)行负债成(chéng)本。当前银行净利差空间(jiān)较小，压降负(fù)债端成本(běn)，有助于改善银行(xíng)盈利、补充(chōng)净资本、降低金融风险(xiǎn)。此外，银行负(fù)债端成本(běn)下降(jiàng)，也为资产端的贷款利率下调、降低实体经(jīng)济融资成本进一步打开空间。

　　国泰君安宏观(guān)首席分析师董琦也认(rèn)为，存款利率调降，既有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本(běn)压力，又有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　招商证券银行团队同(tóng)样提(tí)到，新(xīn)规对于规范协(xié)定存款定价秩序作用较大(dà)，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)，合力压降(jiàng)银行负(fù)债成本。该团队(duì)预计，协定存款等规模20-30万亿，占总存款(kuǎn)比例10％左右，由此来看，新规将降低(dī)银行总存(cún)款付(fù)息率2BP左右(yòu)。

　　对于股债市场的(de)影响方面，民生证券宏观(guān)团队(duì)表示，现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利率下(xià)调有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券(quàn)；同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　川财(cái)证(zhèng)券首席经济学家陈雳(lì)则(zé)表示，在当前整个经济复苏(sū)的大背景下，进(jìn)一步释放市场流动性、活(huó)跃(yuè)消费(fèi)是一个重要的、阶段性目标，存款降息调节，对促销费无疑有一定的引导作(zuò)用。

　　关注三：压(yā)降银行存(cún)款成本是否大(dà)势所趋？

　　2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明，当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上也强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？

　　对此，招(zhāo)商(shāng)基(jī)金李湛(zhàn)的看(kàn)法(fǎ)是，货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。“本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌(pái)存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确定(dìng)性信号。”李湛称。

　　在“精准有力”的货币政策之下，也有多方(fāng)观点提到(dào)，压降存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。国泰(tài)君安董(dǒng)琦关注到，当前经济(jì)修复内生(shēng)动力依然不强，外需压力没有完全缓解，货币政策将继续对经济修复带(dài)来(lái)支撑作用，未来伴随经济修复，利率水平的调(diào)降还没有结束。

　　招商(shāng)证(zhèng)券银(yín)行团队的观点也不谋而合——长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。

　　展望未(wèi)来(lái)货币政(zhèng)策的走向，上述(shù)大型银行金融市场研究员认为(wèi)，需要看到的是，目前(qián)经济处(chù)于修复性复苏阶段，经济恢复仍需要适度货(huò)币环境支持(chí)，同时(shí)，国内(nèi)经济复苏不平衡问题依然(rán)突出，要求货币(bì)政策支持精(jīng)准有力。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)，在保(bǎo)持(chí)信(xìn)贷总量适度增长(zhǎng)，市场流动性合理充裕(yù)情况下，更加倚(yǐ)重结构性(xìng)工具，加大实体经济(jì)薄弱环节(jié)，重点新兴(xīng)领(lǐng)域支持(chí)，提升政(zhèng)策(cè)精准质(zhì)效(xiào)。

　　关注(zhù)四(sì)：老百姓和企业手中的钱会不(bù)会怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度变“毛”？

　　协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限将迎调整的同时，有市场观点担心(xīn)，降息一(yī)方面有利于(yú)刺(cì)激消(xiāo)费以及缓和银行经(jīng)营压力，但另一方(fāng)面老百姓、企业手(shǒu)里的存款收益(yì)缩水了。在评价(jià)双(shuāng)方博弈观点之前，不妨先厘清(qīng)通知存款及协定(dìng)存款(kuǎn)两(liǎng)个概(gài)念的(de)定义。

　　通(tōng)知(zhī)和协定存款介于定活期存款之(zhī)间，利率高于活期存款(kuǎn)，但比定期存款存取灵(líng)活，两者的共同优点是，在(zài)保持资金灵活使用的同时，提高利息回(huí)报。其中：

　　通知存款(kuǎn)是(shì)活期存款(kuǎn)的(de)一种，主要有(yǒu)1天和7天两个(gè)期限，支(zhī)取时(shí)需(xū)提(tí)前1天(tiān)或7天(tiān)通知银行，即可按实际存(cún)期及(jí)支取日相应币种档次(cì)利(lì)率计付利息，个人和企业均可以办理。当(dāng)前(qián)1天和7天期通知存款的(de)基准利(lì)率分别为0.80％和1.35％。

　　协(xié)定存款指企(qǐ)事业(yè)单位在(zài)银行开立一个具(jù)有结算和协定存款双重功能(néng)的(de)协定存(cún)款账户(hù)，并约定基本存款额度，由银行将协定存(cún)款账户中超(chāo)过该额度的部分按协定存款利率单(dān)独计息(xī)的一种存(cún)款方式。协定存款性(xìng)质(zhì)介于活期和定期存款之间，只面(miàn)向企(qǐ)业办理，期限(xiàn)最长为1年。当前，协(xié)定(dìng)存款的基(jī)准利率为1.15％。

　　协定存款属(shǔ)于对公业(yè)务，通知存款既(jì)有对公业务，也有(yǒu)个人(rén)业务，但都有一定的(de)存款门槛(kǎn)。基(jī)于此，粤开证券首席经济学家罗志恒提出(chū)的观点是，总体来看，协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款基本上(shàng)以对公活(huó)期存(cún)款为主，对一般老百姓的影响不大(dà)。对于企业来说，会(huì)有(yǒu)一(yī)定的利息损失，但若存贷款利率都能有(yǒu)所下(xià)调，也有助(zhù)于刺(cì)激企业投资并降低融资成本(běn)。

　　此外记(jì)者也注意(yì)到，央行最新数据显示，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元，其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)。进(jìn)一步来看，存款利率调降是否会刺激超额储(chǔ)蓄流出(chū)？

　　国泰(tài)君(jūn)安董(dǒng)琦表(biǎo)示，这(zhè)一传(chuán)导过程并(bìng)非一蹴而就，且需(xū)要总量(liàng)政策继续支撑。经济当(dāng)前依然需要休养生息(xī)，特别是(shì)在前期服务业修(xiū)复后(hòu)，与制造业产生循环，带动收入预期改善，最终才会带动居民与企业(yè)储蓄流出(chū)。

　　长远来看，招(zhāo)商基金(jīn)李湛的建(jiàn)议是，应(yīng)辩证看(kàn)待本次降息(xī)。疫情以(yǐ)来，企业及居民形(xíng)成了一定(dìng)规模的超额储蓄，降息可(kě)以降低企业、居(jū)民的储蓄意愿，引导企业(yè)加大投资、居民增(zēng)加(jiā)消费(fèi)，促(cù)进经济复苏。“只有经(jīng)济(jì)复(fù)苏斜率提升，企业、居民对(duì)后续的收入信心才(cái)会回升，进而形(xíng)成储蓄(xù)转化为投资、消费，再形成(chéng)增厚企业(yè)、居民收入的良性循环。”李湛表示。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度