财联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这(zhè)次(cì)事件(jiàn)有关(guān)的(de)一个重要问题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票(piào)通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(m聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗éi)有出(chū)现在投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个(gè)问(wèn)题(tí)的市场参与者(zhě)认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的(de)排(pái)名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借(jiè)款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举也(yě)引(yǐn)发了大量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中定义的信(xìn)贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在(zài)本(běn)周(zhōu)二(èr)提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出(chū)。不(bù)过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗(yì)味着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委员会就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)加入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍(réng)将(jiāng)独立运(yùn)营(yíng)。

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