随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复(fù)的(de)力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌(diē)板块的(de)应激式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　<born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词strong>谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了(le)一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度减持(chí)了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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