金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业(yè)务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民(mín)银行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自清算参(cān)与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管银行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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