“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格(g三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学é)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(j三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ǐng)来(lái)对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国(guó)进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足(zú)。

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