财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业(yè)协会(huì)以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益(yì)率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类(lèi)型调整(zhěng为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整为(wèi)不(bù)超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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