昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再(zài)完(wán)全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息(xī)的可(kě)能(néng)性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债(zhài)务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别拜(bài)登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们(men)完成这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二(èr)任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信(xìn)号(hào)相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年(nián)9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的(de)高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一(yī)直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年(nián)生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐步增加(jiā)的阶(jiē)段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本(běn)商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别等海外经验，第二波疫情的(de)波及(jí)范(fàn)围预(yù)计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续(xù)了产地(dì)未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基(jī)本(běn)一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增加而出(chū)口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因(yīn)素对(duì)盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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