衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时(shí)间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超(c正、异、新，正异新的区分hāo)表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复(fù)杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原(yuán)油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。正、异、新，正异新的区分p>

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