总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监(jiān)会(huì)官(guān)网(wǎng)消息，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布(bù)消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)的(de)科技创新(xīn)投资带(dài)来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关注度(dù)和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)启动

　　5月12日咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉，中国证监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层次(cì)资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国际(jì)金(jīn)融中心建设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革(gé)开放(fàng)决策(cè)部署的(de)重要(yào)安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满足多(duō)元化的交易(yì)和风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥好科创板改革先(xiān)行(xíng)先试(shì)的示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权(quán)新产品上市，是(shì)上(shàng)交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的(de)二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金(jīn)融(róng)支(zhī)持创新体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促(cù)进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)企业进咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(jìn)一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设(shè)稳步推(tuī)进，市(shì)场运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，科(kē)创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科(kē)技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产品(pǐn)体(tǐ)系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流(liú)动性、推进科创板做市(shì)商制度功能(néng)发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票期权市场(chǎng)长期(qī)持续健康(kāng)发展意(yì)义重大(dà)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机(jī)构还(hái)积极(jí)关注ETF期权市(shì)场的(de)稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，证监会(huì)一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控工作，持续完(wán)善(shàn)制度规则体系，加(jiā)强运行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场(chǎng)运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉发(fā)展特(tè)点，实施了投资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制(zhì)度等一(yī)系列风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性调(diào)整为(wèi)20％，相关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后(hòu)续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险防(fáng)控和市场监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施的基(jī)础上，进一步(bù)做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确(què)保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指(zhǐ)导下(xià)，会同市(shì)场各(gè)方扎实做好各项业务和技术准(zhǔn)备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产品将增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产品规(guī)模(mó)和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为(wèi)全球资(zī)本市场基础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制(zhì)等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用(yòng)，为进(jìn)一(yī)步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)票市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动(dòng)上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应市(shì)场(chǎng)不同(tóng)的市值(zhí)的(de)公司和(hé)投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对(duì)科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格(gé)投资有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，这(zhè)将有利于(yú)投资者(zhě)做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期(qī)权(quán)合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟(gēn)踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模(mó)也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的(de)可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的(de)规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资者可以借(jiè)助相应的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等(děng)，在投(tóu)资层面的配套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模(mó)和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸(xī)引力也(yě)会不断(duàn)增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经理称。

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