A股“股王”之争进入白(bái)热化阶(jiē)段，中国移动股价周中创历史新(xīn)高，一(yī)度从独占A股市值(zhí)榜首近3年(nián)的(de)茅台(tái)手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场(chǎng)热议(yì)。截至(zhì)周(zhōu)五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是，因(yīn)中国(guó)移(yí)动在(zài)A+H两地(dì)上(shàng)市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计(jì)算(suàn)则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股价(jià)等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系列热点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累计最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎(hū)仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股王(wáng)宝(bǎo)座的(de)争夺可(kě)能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启(qǐ)示录(lù)：消费回潮(cháo)卷(juǎn)出(chū)白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向来是(shì)市场关注焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多(duō)年来股王(wáng)变迁的(de)背后似(shì)乎(hū)也反(fǎn)应(yīng)着国内经济(jì)趋(qū)势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆(lù)A股(gǔ)时，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市(shì)场市值之首，得益(yì)于(yú)当时(shí)基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托(tuō)当年互联网金融牛(niú)市(shì)成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的消费白(bái)马股大牛市，也成就了(le)如今贵州茅台(tái)股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微信(xìn)公(gōng)众号(hào)市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但(dàn)在高端白酒的(de)高估值(zhí)泡(pào)沫(mò)下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销(xiāo)几乎并未达(dá)到(dào)预期，整(zhěng)个白酒(jiǔ)板块(kuài)经历回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近日(rì)，中国(guó)移(yí)动的突然(rán)崛起(qǐ)更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一度超(chāo)越(yuè)贵州茅台市值这(zhè)一历(lì)史性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数(shù)字经济，与最近(jìn)爆火的人(rén)工智能两大概念加(jiā)持，还(hái)有来(lái)自于(yú)“中特估”这(zhè)个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市(shì)值前十(shí)的(de)上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分(fēn)析认为，科(kē)技进步已成(chéng)提升生产力的重要(yào)因(yīn)素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代(dài)表的科技(jì)股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中的积极现象。

　　目(mù)前(qián)，在(zài)我国经济逐(zhú)渐向数字化深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成(chéng)引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)经济潮(cháo)流(liú)的(de)主力军。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司(sī)作(zuò)为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计(jì)算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等创新(xīn)业(yè)务，伴随(suí)算(suàn)力网(wǎng)络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计算业务的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强的(de) IDC/云计(jì)算业(yè)务能(néng)力，正在从(cóng)传统管道运营商向数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加快跃(yuè)迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复(fù)情况来看(kàn)，根(gēn)据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅(fú)均(jūn)超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三(sān)者估(gū)值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动为代表(biǎo)的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估(gū)值+数字经(jīng)济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的(de)新魔法能(néng)否(fǒu)打破“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引(yǐn)发市场(chǎng)热议。即很长一段(duàn)时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直(zhí)流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后(hòu)往往下场都不太好。本(běn)次中国移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果是否(fǒu)会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台(tái)魔(mó)咒”的(de)A股上市(shì)公司，有同样中字头的(de)中国船(chuán)舶，其在2007年(nián)依(yī)托(tuō)船舶业景气(qì)度(dù)提升(shēng)，股价超越茅台(tái)并一度突(tū)破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年(nián)金融危机爆(bào)发、船舶(bó)业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全(quán)通教育等(děng)多(duō)家(jiā)公司股(gǔ)价均超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果(guǒ)不是(shì)业绩暴(bào)雷就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由(yóu)于行(xíng)业景气度变化以及股市景气(qì)度无(wú)法维持。而(ér)茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业股价能否(fǒu)持续(xù)上(shàng)涨以及维持高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实际需要看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字什么(me)此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分(fēn)析认为(wèi)，大致归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越(yuè)交(jiāo)越(yuè)少。在(zài)市场化的(de)作用下，一瓶(píng)茅(máo)台已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而(ér)中国移(yí)动虽掌握(wò)着大把的通(tōng)信类(lèi)资(zī)源，但作为央企需(xū)要承担(dān)“提速降费”的责(zé)任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要(yào)持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新(xīn)技术(shù)的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数(shù)据可(kě)以看出，中国移(yí)动(dòng)今年一(yī)季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明(míng)中国(guó)移动可能(néng)正(zhèng)在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前(qián)表示(shì)，2022年是三年(nián)投资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开(kāi)支不再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年(nián)资本开(kāi)支(zhī)占收入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随(suí)着移动互联网进入下半场(chǎng)，行业重心已转向产业互联网和(hé)智能化(huà)，中国(guó)移动(dòng)加速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机遇。信(xìn)达证(zhèng)券研报表示，中国(guó)移动(dòng)数字化转(zhuǎn)型收入“第(dì)二曲(qū)线(xiàn)”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数字(zì)化转(zhuǎn)型收(shōu)入对(duì)主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)增量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长(zhǎng)的第一驱动(dòng)力。此外(wài)，公司(sī)移动云收(shōu)入规模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去年移(yí)动(dòng)云收(shōu)入达(dá)到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴(bào)涨，综合(hé)实(shí)力(lì)迈入国内业界(jiè)第一(yī)阵营。

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