本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本(běn)周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直接原因(yīn)源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支撑(chēng)相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价(jià)格(gé)。而远月合一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次约(yuē)开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身(shēn)供需趋于(yú)宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由(yóu)于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压(yā)力(lì)不(bù)大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同(tóng)比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依(yī)然(rán)偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近期市(shì)场振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管(guǎn)节(jié)奏(zòu)上较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾(dùn)并不(bù)是(shì)太(tài)突(tū)出(chū)，价格(gé)波动幅度较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以内需(xū)为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过(guò)分悲(bēi)观。预计(jì)市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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