今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需(xū)要(yào)先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没(méi)有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员提(tí)出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通(tōng)过(guò)“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经计(jì)划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的(de)借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美(měi)国(guó)的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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