芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青年(nián)就业(yè)主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分(fēn)化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报(bào)告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率却(què)从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教(jiào)育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年(nián)就业集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前(qián)，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其(qí)他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技(jì)术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列。如图(tú)10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就(jiù)业(yè)总人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大学教育的(de)青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端是(shì)城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会(huì)较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失(shī)业率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社(shè)会(huì)经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来(lái)自(zì)全国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月(yuè)，又(yòu)将月度莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(dù)劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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