随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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