大(dà)家(jiā)好，简单(dān)看(kàn)一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本(běn)为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低(dī)了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业(yè)正在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持续性(xìng)的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票(piào)混合今(jīn)年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈(chéng)现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(bǎn)块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险因(yīn)素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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