中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zh虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌èng)式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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