30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如(rú)此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tón偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧g)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回(huí)落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在(zài)下行(xíng)下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更(gèng)紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波(bō)动(dòng)是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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