金融界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生(shē三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ng)产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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