在(zài)锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待(dài)？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公(gōng顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在(zài)市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观(guān)察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的(de)一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较(jiào)低(dī)的(de)电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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