5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润(rùn)和现金流稳(wěn)中东隅已逝桑榆非晚是什么意思转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24东隅已逝桑榆非晚是什么意思个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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