4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未(w修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜èi)有效传导(dǎo)到(dào)下游(yóu)，棉(m修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春(chūn)播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概(修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜gài)率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带(dài)来的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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