自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来(lái)看，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一卅是什么意思，卅是什么意思,读音季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的(de)预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季(jì)卅是什么意思，卅是什么意思,读音度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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