近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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