金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因(yīn)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股(gǔ走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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