金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yu整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚án)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进(jìn)一(yī)步的(de)政策支(zhī)撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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