怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接　　射频(pín)芯片(piàn)领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局，下游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海(hǎi)外巨(jù)头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂商慧智(zhì)微正(zhèng)式在科创板上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行(xíng)价跌(diē)去(qù)8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年(nián)末(mò)开始进入融资快车(chē)道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国(guó)以及金沙江创投等(děng)一(yī)系列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机(jī)构股东，持股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产(chǎn)品(pǐn)结构相似的唯捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去(qù)年下半年(nián)触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价(jià)。

　　二级市(shì)场遇(yù)冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走(zǒu)向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及潜(qián)力有(yǒu)限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年射频前端市场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技(jì)、康希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知(zhī)名(míng)资(zī)方(fāng)

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智(zhì)微成立于(yú)2011年，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售，下游应用领域主要包括智能手机以及物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信(xìn)等无(wú)线通(tōng)信模组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿(yì)元；公司(sī)当前(qián)仍处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因(yīn)，慧智微在招股(gǔ)文件中(zhōng)称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入；下游客户(hù)集中且具有产品验(yàn)证周期，尚未形成(chéng)规模(mó)效应；市场竞争(zhēng)激(jī)烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司(sī)的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行(xíng)业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水(shuǐ)平，也不及和慧智(zhì)微产品结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在(zài)自身造(zào)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接血能力不足，但仍(réng)要(yào)抓紧扩大规模的(de)情况下，慧(huì)智(zhì)微开启了对外融资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内完成(chéng)了(le)三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大基(jī)金(jīn)二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是(shì)在这一阶段(duàn)对慧智微(wēi)进入(rù)了慧(huì)智微的股东(dōng)序(xù)列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广(guǎng)发(fā)信德以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执(zhí)中(zhōng)数据显示(shì)，从当前的股(gǔ)价情况看(kàn)，大基金(jīn)二期(qī)在投(tóu)资慧智微的近两年时(shí)间里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而(ér)较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进入(rù)、并在后一轮持续加注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变(biàn)局(jú)

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于(yú)手机领域。当前，智能手机(jī)出货(huò)量的大幅(fú)下降，已(yǐ)经对慧(huì)智微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智能(néng)手机未来增速持续放缓的预(yù)期，也让资本市(shì)场(chǎng)对包括慧智(zhì)微在(zài)内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场(chǎng)为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场(chǎng)的(de)下滑(huá)，射频前端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差(chà)无几。而接下(xià)来，由于智能手机(jī)的(de)温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市(shì)场(chǎng)年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有(yǒu)着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪(háo)华股东(dōng)突(tū)击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破(pò)发(fā)的行(xíng)情(qíng)，上市(shì)首日(rì)跌36％。尽管在(zài)去年10月跌(diē)至30元每股的价格后止跌回(huí)升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍(réng)低于66.6元/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域(yù)的巨头(tóu)厂商都(dōu)在谋求转型，拓展射频以(yǐ)外的业务领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯片(piàn)外，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游(yóu)触角延伸至汽车、物联网、电(diàn)源等(děng)领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正(zhèng)呈现出(chū)一片红海(hǎi)的竞争格(gé)局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且(qiě)产品(pǐn)仍集中在中低端市场(chǎng)，各射(shè)频(pín)芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀(shā)价已经无底线，而(ér)预计未来(lái)每个射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进(jìn)入(rù)，往后(hòu)三年射频芯片(piàn)厂商将面(miàn)临更大的生存(cún)和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年共有9家(jiā)射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近(jìn)50家(jiā)，且投资(zī)机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖了(le)中金资(zī)本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基金、深创投等(děng)知名(míng)机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招(zhāo)股书中表示，本次(cì)IPO募得资(zī)金将(jiāng)用(yòng)于芯片(piàn)测设中心建设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心建设(shè)以(yǐ)及补充流动资金(jīn)。具体战(zhàn)略规(guī)划方(fāng)面(miàn)，其表示(shì)将巩固(gù)在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部客户(hù)的市场份额(é)；技术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的(de)应用(yòng)；产品上加大(dà)对上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

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