财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本(b一周期是什么意思是多少天ff0000; line-height: 24px;'>一周期是什么意思是多少天ěn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态(tài)调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超(chāo)过(guò)年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本。

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