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曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍(réng)处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商股息率显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持(chí)续(xù)支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以(yǐ)及(jí)后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关(guān)利(lì)好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上(shàng)升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出(chū)台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三(sān)：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本(běn)集(jí)中(zhōng)在国(guó)内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利(lì)已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点(diǎn)支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一(yī)方面，随着全球航(háng)运市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下(xià)，国内船舶制造业(yè)已(yǐ)在逐步实现结构(gòu)调整和(hé)产(chǎn)能(néng)优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高分红比例(lì)以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来(lái)确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(xiū)复空间较大。