5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进(j项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求ìn)背(bèi)景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利率(lǜ)下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来(lái)，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有必要(yào)一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下(xià)调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率有进一(yī)步(bù)调(diào)降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需(xū)要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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