5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量(liàn200克等于多少毫升水，200克是多少ml水g)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系(xì)国(guó)200克等于多少毫升水，200克是多少ml水际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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