中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券202标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产2年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(q标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产uàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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