今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全(quán)行业所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭>

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在(zài)产业端的(de)积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调(diào)整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年(nián)底的高仓位(wèi)，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季(jì)度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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