美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的)一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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