本周(zhōu)，沪(hù)综(zōng)指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急挫

write的过去分词怎么用，write的过去分词英语　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月(yuè)下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或(huò)是(shì)外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港中(zhōng)企指数(shù)和恒生指数过去(qù)3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上(shàng)升，国际(jì)资金从新(xīn)兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评(píng)级从(cóng)高(gāo)配下调为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为财情(qíng)的美联储利率观测(cè)器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美(měi)国(guó)对策是：以(yǐ)1930年(nián)大(dà)萧(xiāo)条以(yǐ)来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未(wèi)经季(jì)节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连(lián)续第四个(gè)月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资(zī)产盈利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全(quán)球(qiú)金融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价(jià)周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来(lái)表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波(bō)银行股价兔年颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋(fù)予(yǔ)中特(tè)估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为11write的过去分词怎么用，write的过去分词英语.63倍和0.8倍，堪(kān)称(chēng)估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等(děng)指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的(de)估值(zhí)相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无(wú)疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅(máo)台(tái)成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空间(jiān)不(bù)大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井喷式(shì)牛市带来(lái)的财富记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票(piào)的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份(fèn)上涨的年(nián)份分别为(wèi)18次和(hé)17次，二(èr)者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的(de)15年里，红(hóng)五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情能否(fǒu)再现？关(guān)键(jiàn)在要(yào)看两(liǎng)点：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的互联(lián)网指(zhǐ)数(shù)能write的过去分词怎么用，write的过去分词英语否维持强势行情。二是作为(wèi)A股第(dì)二大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板块能否企稳。该(gāi)指(zhǐ)数(shù)年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌至5.48万(wàn)亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市(shì)场人气(qì)并(bìng)未退潮(cháo)，只是(shì)风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘重(zhòng)新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年(nián)线和年线(xiàn)关(guān)口，下跌空间亦不大(dà)。

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