大家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通的吕(lǚ)越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本(běn)基金(jīn)总体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票(piào)混合今(jīn)年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以(yǐ)最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回(huí)报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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