金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒2l是多少毫升 2l是多少升悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世2l是多少毫升 2l是多少升界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案。

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