财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效但这(zhè)并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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