金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区(qū)外(w苏州市相城区邮编是多少ài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由于(苏州市相城区邮编是多少yú)广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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