金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表云南有哪几个市 云南是几线城市(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民端(云南有哪几个市 云南是几线城市duān)出(chū)现(xiàn)了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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