30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)量明(míng)显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在(zài)修(xiū)复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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