芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三(sān)个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因。经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结果，这个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是(shì)由(yóu)就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业(yè)就业人员的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结(jié)构(gòu)不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思年(nián)的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统(tǒng)计(jì)局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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