金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属(shǔ)逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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