用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了(le)不(bù)少机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的762多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗6万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应出市(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗shì)场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的(de)进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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