金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美(měi)联(lián)储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪(xù)修(xiū)复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调(diào)整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会(huì)继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xi感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜ǎn)依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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