衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口(kǒu)、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可(kě)下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他(tā)人的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度(dù)承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加息会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会议(yì)将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张给市场(chǎngeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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