钠电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技(jì)于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池(chí)项目(m四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ù)中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民(mín)、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金(jīn)流(liú)量净(jìng)额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在(zài)投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿(yì)元补(bǔ)流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合(hé)作或(huò)战略合作(zuò)协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情(qíng四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂离子电(diàn)池的一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池(chí)制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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