银(yín)行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共(gòng)和银(yín)行盘中(zhōng)跌幅一度(dù)扩(kuò)大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再(zài)刷新历史新(xīn)低，市(shì)值一(yī)度跌破10亿美(měi)元。

　　据(jù)英国《金融时报(bào)》报道，知情人(rén)士(shì)说，几个星期以(yǐ)来，第(dì)一共和银行已在为其部(bù)分业务寻找买(mǎi)家，但潜在(zài)的收购方担心承担过多风险。目前可能的解决方案是，向近(jìn)期曾(céng)为第一(yī)共和银行(xíng)注资300亿美元的大(dà)型(xíng)银行寻求帮助，或(huò)者由美(měi)国联邦存款保险公司接管该银行(xíng)，并为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫(gōng)或美国财(cái)政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者(zhě)和市(shì)场新闻分析师David Faber说(shuō)，他目前(qián)不知(zhī)道(dào)这家银行能(néng)否在狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别未(wèi)来(lái)的日子继续经营下去，也不知道联邦存款保险公(gōng)司是(shì)否会对此家银(yín)行发表“破产声明(míng)”。但他(tā)说：“解决方案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司的接管(guǎn)）目(mù)前正变得越来(lái)越有可能(néng)，因为(wèi)第一共和(hé)银(yín)行找(zhǎo)到买家的(de)机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌(líng)晨，美、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周原油库存降幅大于预(yù)期，由于市场消(xiāo)化了(le)疲弱的美(měi)国经(jīng)济数据(jù)，对(duì)美国经济(jì)衰退(tuì)的担忧增加，油价周三(sān)延续前一交易(yì)日的(de)跌势，目前已经抹去(qù)了自欧佩(pèi)克+4月(yuè)初(chū)宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨(chén)收盘，第一共和银行收跌近30％再创历(lì)史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第(dì)一(yī)共和银行从美联储(chǔ)取得融资的渠(qú)道(dào)。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月(yuè)初因需(xū)求低迷而减产带来的价格涨(zhǎng)幅(fú)。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断(duàn)，让美联储5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边是仍(réng)然高(gāo)企的通胀，一(yī)边是银行(xíng)系统危机以及由此(cǐ)扩大的经(jīng)济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选择，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在(zài)广州(zhōu)金(jīn)控期货研究所副总经理程(chéng)小勇看来，对于美联储货币政策，大概率还是维(wéi)持加息(xī)的大(dà)方向(xiàng)，只(zhǐ)不过加(jiā)息力度会维持25个基点，不会像去年那样以(yǐ)50个(gè)基点的大力度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到(dào)美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心通胀增速(sù)依旧(jiù)处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高达(dá)5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通胀(zhàng)’3月住房租金价格(gé)指数增(zēng)速高达8.3％。其次(cì)，尽管高(gāo)利率和(hé)美国(guó)银行业危机引发了经济减速，但(dàn)是据我们测(cè)算当(dāng)前(qián)美国私人(rén)部门资产负(fù)债(zhài)表受冲(chōng)击(jī)的影响大约将(jiāng)在三、四季(jì)度出(chū)现(xiàn)，短期(qī)经济减速不(bù)至于(yú)引(yǐn)发美联储(chǔ)货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向。从历(lì)史上美(měi)联储(chǔ)加息的经验来(lái)看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不会因经(jīng)济减速而(ér)转向。此外，美国地区银(yín)行担忧(yōu)引(yǐn)发银行股(gǔ)大跌，但由于当前美国(guó)商业银行危(wēi)机主要(yào)是资产(chǎn)负责(zé)错(cuò)配(pèi)，并非如2007年次(cì)贷危(wēi)机时那(nà)样的(de)产品层层(céng)嵌套和(hé)加杠杆导致(zhì)危机(jī)爆发(fā)时(shí)过渡去杠杆，金融(róng)市(shì)场系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示(shì)。

　　混沌天成(chéng)期货研究(jiū)院首席(xí)宏观分析(xī)师赵旭初同样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的(de)，基于此，美联储(chǔ)也不会轻易(yì)改变“显著控制通(tōng)胀”的目标。“从(cóng)硅谷银行(xíng)的事件来看，政策部门应对危机的(de)速(sù)度(dù)和积(jī)极性(xìng)非常(cháng)高，在这种形式下，去押注系统性风(fēng)险发生概率比较低(dī)的。对于通胀(zhàng)率，当前市场(chǎng)主(zhǔ)流的预测(cè)对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降息(xī)概率的7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上，除非(fēi)是出(chū)现(xiàn)了(le)几(jǐ)乎(hū)失控的(de)风(fēng)险，如金(jīn)融机(jī)构或者非金融企(qǐ)业大(dà)面(miàn)积(jī)的‘爆(bào)雷’，否则在这个通胀水平预(yù)测下，美联(lián)储是不会在7月份就(jiù)去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美(měi)国通(tōng)胀将从(cóng)几十年来的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这一争论(lùn)，全球知名机构的(de)基(jī)金经理们也开始产生分歧。其中，一方是(shì)安联环(huán)球投资和西部信托等公司认为，美联储和(hé)其他(tā)央(yāng)行将在(zài)加息方面取得胜利，即使这意味着继续(xù)加息、控制通胀到2％的目标可(kě)能会让经济陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则(zé)质疑，面对粘性(xìng)极(jí)强的(de)通胀(zhàng)，美(měi)联储(chǔ)和其他(tā)央行的政(zhèng)策制定者是否(fǒu)真的愿意冒(mào)让数百万人失(shī)业(yè)的风险，换句话说，央(yāng)行们(men)最终(zhōng)可能不得不做出(chū)妥(tuǒ)协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消(xiāo)费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去(qù)年7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对此，程小勇表(biǎo)示，从美国居民消费(fèi)来看，高利率和银(yín)行业信贷收紧导致消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心指数下降(jiàng)，消费支出增(zēng)速放缓(huǎn)是确定性(xìng)事件，说(shuō)明未(wèi)来(lái)美国经(jīng)济继(jì)续减(jiǎn)速(sù)也是(shì)大概率事件(jiàn)。然而(ér)，由于美国(guó)居民消费支出增(zēng)速虽然(rán)在下(xià)滑，但在(zài)2月还是维持正(zhèng)增长，使得(dé)市场避险情绪短(duǎn)期(qī)虽(suī)有(yǒu)升(shēng)温，但不至于出发市场(chǎng)系统(tǒng)性泡沫，通过(guò)贵(guì)金属温和反弹也可以验证(zhèng)这(zhè)一点。不(bù)过，随着美国居民(mín)利息支(zhī)出占可支(zhī)配收入(rù)的(de)比例越来越高，未来并(bìng)不(bù)排除由于(yú)经济严(yán)重减速(sù)加快导致大(dà)规模恐慌再(zài)现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心的下降(jiàng)和最近的美国居民部门信用卡违约率上(shàng)升是相匹配的(de)，在高(gāo)通胀高利率经济下行(xíng)的环境下，居(jū)民(mín)部(bù)门的资产负债表和收入(rù)状况(kuàng)边际(jì)上会有(yǒu)恶化也是情理之中(zhōng)；但美国居民部门已经(jīng)经过了十年的去(qù)杠杆，本身资产负债处于一个相对健康的状况，这也是为(wèi)何即便消费信(xìn)心在(zài)恶化，即便(biàn)银(yín)行利率在飙升(shēng)，美(měi)国居民部门(mén)的消费贷款仍然在继续扩(kuò)张，这显示着美国居民(mín)部门的(de)需求仍(réng)然十(shí)分(fēn)有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前市场避(bì)险情绪的(de)催化有两(liǎng)方面的背景，一是(shì)按照历史经(jīng)验看(kàn)，海外加息结束到降息之间就是一(yī)个容易(yì)出风险的(de)时间段；二是能够激发(fā)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)中(zhōng)国这边(biān)的复(fù)苏环比高点已经看到，同比(bǐ)高点接近看到，在中国没有更(gèng)多刺激(jī)政策的情况下，市场(chǎng)对全球(qiú)经济的(de)预期想(xiǎng)要进一步(bù)边际改(gǎi)善(shàn)是比较(jiào)困难的。

　　“在这样(yàng)的(de)背景下，近日A股的主(zhǔ)线题材下跌与海(hǎi)外银行(xíng)业危(wēi)机(jī)共振(zhèn)成(chéng)为(wèi)了一个激发避险情绪升(shēng)级的(de)导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周(zhōu)期和前(qián)几年有所不同，国内和海外出(chū)现明(míng)显的周期背离，且海外的政策部门应对危机的速度又很快，所以不至于出现单边的持(chí)续(xù)性共(gòng)振，这就导致(zhì)各类风险资产难(nán)以出现大幅(fú)度的流畅(chàn狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别g)单(dān)边行情，比较合适(shì)的操(cāo)作思路应该是“在下跌时不(bù)过分(fēn)恐慌(huāng)、在上涨(zhǎng)时也不过分乐观(guān)”。

　　宏观(guān)环(huán)境走弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的(de)有色金属板块全面下行。沪(hù)铜主力合(hé)约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金属研究总(zǒng)监(jiān)展大鹏表示，整(zhěng)体(tǐ)来看，有色金属的全面下行(xíng)有两个利空背景和一个(gè)触(chù)发因素(sù)，一是(shì)临近美联储5月份议息会(huì)议，加息25个(gè)基(jī)点的(de)概率升至高位(wèi)，市场表现出谨慎(shèn)情(qíng)绪(xù)；二是面临(lín)国(guó)内五(wǔ)一(yī)假期，资金提前流(liú)出规(guī)避不确定性风险；三是前(qián)一晚欧美银行(xíng)季报再爆利空，引(yǐn)发市场(chǎng)对银行业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情(qíng)绪骤然升温，美(měi)股大幅下挫，美(měi)元指数快速回升(shēng)，成为(wèi)有色板块全(quán)面下(xià)行的直接触(chù)发(fā)因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观(guān)情(qíng)绪对市场的扰动较大(dà)。市(shì)场一直在(zài)衰(shuāi)退论和加息(xī)预期之间摇(yáo)摆不定。一方面对银行业和全球经济(jì)前景感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入(rù)衰退，衰退论升温又会使得加(jiā)息预期降(jiàng)低。加息预(yù)期降低后(hòu)又不得(dé)不面对(duì)高(gāo)企的通胀数据(jù)，美联储喊话加息不应停止，市场又继续预(yù)测衰退，周而复(fù)始。”国海良时期货(huò)有色金(jīn)属(shǔ)分析师(shī)何(hé)燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内(nèi)面临(lín)五一假期，之前看(kàn)多需求修复的(de)情绪慢慢(màn)平(píng)复(fù)，也(yě)使得价格下(xià)跌。

　　具(jù)体品种(zhǒng)来看(kàn)，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜和铝为代表的(de)大部分品种还在区间运(yùn)行(xíng)，除了锌的(de)空头(tóu)势头较为明显，而(ér)镍和锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二(èr)季度是有(yǒu)色金(jīn)属的传(chuán)统旺季(jì)，4月(yuè)的开局(jú)延(yán)续了需求的强预期，有色(sè)一度出现(xiàn)触底(dǐ)反弹和(hé)冲高预期，但随着4月旺季过半，市场(chǎng)却(què)出现不(bù)一样的声音。一是精炼铜(tóng)及再生铜制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌板等行业样本企业(yè)开工率却出(chū)现接连下降，社(shè)会(huì)库存虽然持续去化，但速度(dù)较3月份明显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部分下游(yóu)加(jiā)工企业订单(dān)难以为继，且产成品库存较往年出现小幅(fú)累积，这也(yě)就意味(wèi)着之前的“强(qiáng)预期”出现“弱(ruò)兑现”的情(qíng)况，或者说3月份的(de)高开(kāi)工(gōng)透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持价格高走(zǒu)，同时国内(nèi)劳动节(jié)假期即将到来(lái)，资金从(cóng)有色(sè)市场流出规(guī)避不确定性风(fēng)险(xiǎn)，价格出现回调(diào)并不(bù)意(yì)外，昨日有色价(jià)格快速(sù)回落也是近段时(shí)间对利空因素的集中体(tǐ)现(xiàn)，节(jié)前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月(yuè)中(zhōng)上旬延续旺季下(xià)，需求不(bù)会大幅走弱，因此若价格在(zài)节前持(chí)续表现偏弱，下游企(qǐ)业(yè)可适(shì)当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具(jù)体的行业数(shù)据来看，下游需求无疑是在慢慢(màn)复苏的。如房(fáng)屋竣工面积(jī)19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较(jiào)上(shàng)期回升(shēng)6.7％。但是反应(yīng)在下(xià)游开工(gōng)率上最(zuì)近几周出现了高位(wèi)停滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢慢过(guò)去也(yě)有关系。此外，4月(yuè)的总体预测值普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力提振需求。不(bù)过(guò)，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前(qián)的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综复(fù)杂之下走(zǒu)势也表(biǎo)现的(de)偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观(guān)面上(shàng)的市场预期(qī)过于一致，主流观点(diǎn)认为加息已近(jìn)尾声(shēng)，最(zuì)坏的时(shí)候(hòu)已经过去，但今年可能(néng)不会(huì)降息。我们要警惕这种市(shì)场过于一致的情况。因为美(měi)通(tōng)胀高(gāo)位持续，美(měi)联(lián)储(chǔ)的结果导向(xiàng)很可(kě)能(néng)使得(dé)加息(xī)时间或者幅度超预(yù)期，这样市场就会有超(chāo)预期的下跌。最主要的是，有色板块多数品种供应增(zēng)加总体比较(jiào)确定的(de)，需求跟不上供应(yīng)的增速，整个周期是向下而不是向上。因此，我对整个板块还是持中线(xiàn)偏空思路(lù)，投资者(zhě)可以(yǐ)用振荡的策略去操(cāo)作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未来(lái)的预期，更多的是反映市场对未来一个季度、半年度甚至更长时间的(de)需求(qiú)预期，展大鹏认为，其对有色板块(kuài)的短期或(huò)短线影响并不显著(zhù)，短期可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势的(de)关系狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别以(yǐ)及(jí)可能突发的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者更多担心的是(shì)在多空分(fēn)歧的位置和(hé)时间节点突(tū)发(fā)未知的风险事件，从而(ér)放大了价格短线的波(bō)动性(xìng)，带(dài)来持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别