北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wè美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377i)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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